Inversión socialmente responsable en México: el caso de ESGMEX

En todo el mundo, las administradoras de fondos más importantes se están dando a la tarea de diseñar productos y servicios financieros que respondan a las necesidades de sostenibilidad y responsabilidad social que sus clientes demandan. En particular, las personas más jóvenes (la generación millenial), impulsó el crecimiento de la inversión sostenible durante la década pasada, contribuyendo con $51.1 mil millones de dólares a fondos sostenibles solo en 2020, en comparación con los $5 mil millones que aportaron en 2015.¹

Los rendimientos han dejado de ser el factor más importante para muchos inversionistas, al mismo tiempo que se ha demostrado que compañías con buenos puntajes ESG (inversión socialmente responsable) brindan rendimientos similares o superiores a sus contrapartes peor calificadas. Una muestra del aumento en el atractivo de los productos financieros ESG es que en el primer trimestre de 2021, 21.5 mil millones de dólares fueron destinados a fondos de inversión basados en principios ESG a nivel global, casi lo doble que en 2020.²

En México, los mayores jugadores en el mercado bursátil, BlackRock y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), apostaron por la creación de de un ETF ESG, que permite invertir en un conjunto de empresas que cotizan en la BMV, pero cuya preponderancia dentro del índice del ETF depende de que tan buena calificación ESG obtengan, según una serie de criterios establecidos por BlackRock. Es decir, este ETF filtra a las empresas mexicanas que cotizan en bolsa mediante criterios que buscan calificar su impacto sobre el medio ambiente y lo social. Este ETF, que cotiza bajo el nombre de ESGMEX, ha recaudado más de 1,000 millones de dólares, lo que pone en evidencia el apetito de los inversionistas por instrumentos sostenibles.

Uno de los principales problemas con este enfoque basado en las calificaciones ESG es que la composición de los índices bursátiles varía mucho, puesto que cada una de las indexadoras utiliza metodologías distintas. Cada índice prioriza ciertas características y le otorga pesos distintos a cada una. Por ejemplo, el índice ESGMEX no excluye a ninguna empresa debido a su desempeño medioambiental, sino que les da más o menos peso dentro del portafolio. Como resultado de esta metodología, en ESGMEX hay empresas como Grupo México, que ha sido objeto de críticas y controversias por parte de grupos ambientalistas a causa de sus actividades en la minería.

En México, las regulaciones sobre lo que puede o no ser calificado como ESG, así como la educación financiera de la población, están en una fase poco desarrollada, por lo que evitar el green washing es complicado. Conforme ambas cosas avancen, los mercados financieros ESG se irán haciendo más sofisticados y, ojalá, las demandas de mayor exigencia en las evaluaciones de sostenibilidad aumentarán.

* Rodrigo Osorio Díaz (@Rosoriodiaz) egresado en negocios y finanzas de St. Edward’s University, experto de la red @ESG_Latam.

¹ Swipe to invest: the story behind millennials and ESG investing, MSCI, disponible aquí.

² ASG: el nuevo enfoque de inversión sostenible, Deloitte, disponible aquí.