Moody’s alerta presión fiscal en estados por baja recaudación

La agencia crediticia Moody’s advirtió que el menor crecimiento de la recaudación federal, y el crecimiento de gastos públicos que mantienen una tendencia al alza ejercerán presión sobre las finanzas de los gobiernos durante el cierre de 2026 e, incluso, podrían deteriorar sus perfiles crediticios si el escenario se prolonga hacia 2027.

En su reporte “Monitor Subsoberano. Primer semestre 2026”, la calificadora crediticia señaló que el entorno para estados y municipios se ha vuelto menos favorable debido al estancamiento de las participaciones federales, la reducción del margen para aumentar ingresos propios y el crecimiento sostenido del gasto operativo y social.

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“Las participaciones federales a los estados y municipios se han estancado en 2026 derivado de la desaceleración económica nacional y el menor crecimiento de la Recaudación Federal Participable (RFP)”, señala el reporte.

Menos ingresos en municipios

Dicho reporte explicó que la Recaudación Federal Participable acumuló entre enero y junio 2.3 billones de pesos, apenas 0.9% más que en el mismo periodo de 2025, un crecimiento que, en términos reales, representa una contracción.

En ese contexto, los ingresos tributarios aumentaron 1.8%; el desempeño fue insuficiente para compensar la caída de 5.5% en la recaudación del impuesto sobre la renta (ISR), principal fuente de recursos federales. A ello se sumó un desplome de 19.4% en los ingresos petroleros.

Moody’s advirtió que los gobiernos estatales también enfrentan un límite para fortalecer sus ingresos propios.

“La capacidad para generar ingresos propios adicionales mediante reformas fiscales se ha reducido en 2026 tras varios años de incrementos en tasas como el impuesto sobre nóminas y la adopción de nuevos gravámenes”, expone el documento.

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Además, la calificadora añadió que la mayoría de las entidades ya agotó buena parte de su capacidad para elevar impuestos, “por lo que futuras mejoras en la recaudación serán marginales”.

Deterioro en 23 estados

El reporte identificó un deterioro en la distribución de recursos federales.

Entre marzo y junio de este año, las participaciones estuvieron por debajo de lo previsto en el Presupuesto, lo que generó una brecha acumulada de 26 mil 488 millones de pesos para estados y municipios. Moody’s señala que el Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIEF) podría utilizarse para compensar parte del faltante, aunque sus recursos disponibles son limitados.

A junio de 2026, únicamente nueve entidades registraron incrementos nominales en sus participaciones respecto al año anterior, mientras que 23 presentaron disminuciones.

Las caídas más pronunciadas ocurrieron en Campeche (-28.1%), Sinaloa (-7.5%) y Chihuahua (-6.2%), situación que, según Moody’s, presiona los márgenes operativos de los gobiernos estatales, pues las participaciones representan, en promedio, 76% de sus ingresos operativos.

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Pese al panorama, la calificadora considera que las entidades aún cuentan con cierto margen para enfrentar el deterioro gracias a sus bajos niveles de endeudamiento y a los colchones de liquidez acumulados en años recientes.

Sin embargo, lanzó una advertencia para el mediano plazo.

“En caso de observar una tendencia de menores ingresos que se prolonga hasta 2027, podría generar presiones negativas en los perfiles crediticios”, concluye el informe.