Banco de México advierte que recuperación económica será “lenta” por política comercial con EU

El Banco de México advirtió que la recuperación económica de México será más lenta debido al entorno de incertidumbre internacional provocado por el conflicto en Medio Oriente y los efectos de la política comercial de Estados Unidos, factores que ya están impactando las expectativas de crecimiento global y elevando las presiones inflacionarias.

En la minuta más reciente de política monetaria, la mayoría de los integrantes de la Junta de Gobierno coincidió en que “el entorno económico global ha continuado caracterizándose por un elevado nivel de incertidumbre”, asociado principalmente con “la persistencia y posible escalamiento de los conflictos geopolíticos, en particular, en Medio Oriente”.

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El documento señala que dicho conflicto “ha incidido negativamente sobre las perspectivas de crecimiento global para 2026”, al tiempo que organismos internacionales redujeron de 3.3 a 3.1 por ciento su expectativa de crecimiento mundial para este año bajo un escenario moderado; sin embargo, “a 2.5% en un escenario más adverso”.

Impacto económico dependerá de suministros energéticos

Banxico indicó que el impacto económico dependerá “de su duración, intensidad y del grado de exposición de cada economía al suministro energético proveniente de dicha región”. Aunque las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y el reciente cese al fuego ayudaron a moderar parcialmente la incertidumbre, uno de los miembros advirtió que persisten las dudas sobre la estabilidad de este acuerdo.

Los integrantes de la Junta alertaron que los choques energéticos suelen afectar el desempeño económico mediante una moderación de la demanda agregada y un menor gasto de los hogares.

Además, explicaron que ello puede obedecer “a una reducción del ingreso disponible, al ahorro precautorio, al aplazamiento de compras de bienes duraderos y a la postergación de adquisiciones de bienes intensivos en el uso de energía”.

El banco central agregó que estas afectaciones se suman “a aquellos asociados con la incertidumbre relacionada con los cambios en la política comercial de Estados Unidos”. Según uno de los miembros, conforme avanzó 2025, dichos efectos se reflejaron “principalmente en una menor demanda agregada acompañada de revisiones a la baja en las perspectivas de crecimiento global”.

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Sobre la actividad económica internacional, algunos integrantes señalaron que la economía global habría mostrado una expansión moderada en el primer trimestre de 2026. En el caso de Estados Unidos, el crecimiento estuvo apoyado por la inversión no residencial y el consumo, aunque “por debajo de las expectativas”. En contraste, la zona euro “prolongó su desaceleración”.

Disrupción con el petróleo

Banxico también destacó que las referencias internacionales del petróleo aumentaron por el conflicto geopolítico en Medio Oriente, el cual “ha provocado una disrupción significativa del suministro del petróleo” debido a daños en infraestructura energética y a interrupciones en el estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 35 por ciento del crudo transportado por mar.

Uno de los integrantes indicó que los precios internacionales del petróleo “se mantienen en niveles cercanos a 100 dólares por barril y que el sesgo implícito en las opciones apunta a riesgos al alza”. Otro añadió que, en el mercado al contado, las cotizaciones “han aumentado entre 60 y 70% respecto de su promedio en febrero”.

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En materia inflacionaria, la mayoría de la Junta comentó que “la inflación general en distintas economías recientemente registró un repunte asociado principalmente con el incremento en los precios de energéticos”. En Estados Unidos, la inflación medida por el deflactor del gasto en consumo pasó de 2.9 a 3.5 por ciento entre enero y marzo, mientras que en la zona euro aumentó de 1.9 a 3 por ciento entre febrero y abril.

Asimismo, organismos internacionales revisaron al alza sus previsiones inflacionarias. De acuerdo con la minuta, la inflación global aumentaría “de 3.9 a 4.4% bajo un escenario donde el conflicto fuese de corta duración y a 5.4% bajo un escenario más adverso”.